A Dívida Pública Federal brasileira encerrou junho de 2026 em R$ 9,268 trilhões, após registrar crescimento de 2,61% em relação a maio, quando estava em aproximadamente R$ 9,033 trilhões. O avanço nominal no período foi de cerca de R$ 235,7 bilhões, segundo o Relatório Mensal da Dívida divulgado pelo Tesouro Nacional.

Dividido pelos 30 dias de junho, o aumento equivale a uma média aproximada de R$ 7,9 bilhões por dia. Esse cálculo, porém, é apenas uma forma de dimensionar a variação mensal: não significa que o governo tenha realizado uma nova despesa de R$ 7,9 bilhões diariamente.

O crescimento do estoque foi provocado principalmente por dois fatores. O primeiro foi a emissão líquida de R$ 142,25 bilhões em títulos públicos, resultado da diferença entre os papéis emitidos e aqueles resgatados no mês. O segundo foi a incorporação de R$ 93,48 bilhões em juros, que são adicionados ao valor acumulado da dívida ao longo do tempo.

No acumulado dos seis primeiros meses de 2026, a Dívida Pública Federal aumentou aproximadamente R$ 633,3 bilhões, uma alta de 7,33% em relação ao início do ano.

O que é a dívida pública federal

A dívida pública é formada principalmente pelos títulos emitidos pelo Tesouro Nacional para levantar recursos no mercado. Esses papéis são comprados por bancos, fundos de investimento, instituições financeiras, investidores estrangeiros e pessoas físicas.

O dinheiro captado é utilizado para financiar compromissos do governo, cobrir diferenças entre receitas e despesas e refinanciar títulos que chegam ao vencimento.

Por isso, o crescimento da dívida não corresponde necessariamente ao mesmo valor em novos gastos públicos. Parte do aumento ocorre porque o Tesouro emite novos títulos para pagar obrigações anteriores, enquanto outra parcela resulta da atualização dos juros.

A Dívida Pública Federal reúne tanto os compromissos internos, pagos em reais, quanto os externos, denominados ou vinculados a moedas estrangeiras.

Dívida interna concentra maior parte do estoque

A Dívida Pública Mobiliária Federal interna, que corresponde aos títulos negociados no mercado brasileiro, cresceu 2,63% em junho e chegou a R$ 8,921 trilhões.

Já a Dívida Pública Federal externa aumentou 2,12%, alcançando aproximadamente R$ 347,71 bilhões. Com isso, a maior parte do endividamento federal continua concentrada no mercado interno e denominada em moeda nacional.

Essa composição reduz parte da exposição direta às oscilações cambiais, mas mantém o custo da dívida sensível ao comportamento da taxa básica de juros e da inflação.

Custo médio da dívida aumentou

Além do crescimento do estoque, o relatório mostrou uma elevação no custo médio da dívida acumulado em 12 meses. A taxa passou de 12,31% ao ano em maio para 12,68% ao ano em junho.

Quando os juros cobrados pelos investidores aumentam, o governo precisa oferecer remunerações mais elevadas para conseguir vender novos títulos ou substituir aqueles que estão vencendo. Esse movimento encarece o financiamento do setor público e amplia as despesas futuras com juros.

O custo é influenciado por fatores como a taxa Selic, as expectativas de inflação, o cenário fiscal brasileiro e as condições dos mercados internacionais.

Reserva para pagamento de títulos chega a R$ 1,347 trilhão

O chamado colchão de liquidez da dívida pública aumentou 11,17% em junho, passando de R$ 1,211 trilhão para R$ 1,347 trilhão.

Essa reserva é utilizada para garantir o pagamento dos títulos que vencem nos meses seguintes, reduzindo a necessidade de o Tesouro recorrer imediatamente ao mercado em períodos de instabilidade.

Na comparação com junho de 2025, quando o colchão estava em R$ 1,030 trilhão, houve crescimento nominal de 30,6%.

Apesar do avanço da dívida, a existência de uma reserva elevada oferece maior margem para o governo administrar os vencimentos e escolher momentos mais favoráveis para realizar novas emissões.

Por que o crescimento da dívida merece atenção

O tamanho nominal da dívida, isoladamente, não é suficiente para determinar se a situação fiscal de um país é sustentável. Economistas também observam indicadores como:

• a relação entre dívida e Produto Interno Bruto;

• o volume de juros pagos;

• o prazo médio dos títulos;

• a capacidade de arrecadação do governo;

• o resultado das contas públicas;

• e a confiança dos investidores na política fiscal.

Quando a dívida cresce mais rapidamente do que a economia e a arrecadação, pode haver maior pressão sobre os juros, o orçamento federal e a capacidade de investimento público.

Por outro lado, a emissão de dívida faz parte do funcionamento normal dos governos e é utilizada por diferentes países para financiar políticas públicas, investimentos e obrigações orçamentárias.

O principal ponto de atenção é a capacidade do governo de estabilizar o endividamento ao longo do tempo, especialmente em um cenário de juros elevados e necessidade de refinanciamento constante.